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12家封装企业业绩对比:大浪淘沙,谁站得更稳?

    作者:宏拓新软件
    发布日期:2019-09-09         
阅读:83     
 
 
时至今日,12家主流LED封装厂半年报已披露完毕。经高工LED汇总,5家企业营利双增,其中东山精密两项皆为第一。长方集团净利润“逆袭”最大,较上年同期上涨3727.94%,实现扭亏为盈。

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12家企业盈利能力主要指标情况(数据来源:企业财报)

  大环境低迷,企业如何盈利?

  大部分企业在其半年报中均提及到大环境不景气的问题。如今全球经济下行,贸易摩擦不断,加之国内市场需求逐渐饱和,致使LED封装产品价格下滑,龙头集中性增强,整体竞争将更为复杂。

  在此情形下,企业也采取多重措施保障利润。从5家营利双增的封装厂来看,扩张规模、提升高附加值产品份额、降本增效是增强盈利能力的三项重要举措。

  扩张业务规模往往是资金基础雄厚企业的首选。东山精密作为此次营收与净利最高的企业,在从LED封装获利的同时,还兼具FPC电路板、通信设备等业务。公司称,报告期内,各个业务整体发展稳健,其中FPC产品因市场需求较好,营收大幅增长,为整体业绩带来显著贡献。此外,公司各个生产基地也在逐步释放产能。

  在各项业务中,东山精密也聚焦在了热点技术上。对于LED封装,东山精密追逐显示技术改革趋势,持续主攻小间距显示产品,并顺应市场变化,走上高端定制路线;对于通信业务,东山精密则抓住5G的风口,储备产品扩大产能。

  同样,兆驰股份也在向产品附加值更高的细分领域进军,巩固高端市场地位。在LED业务中,兆驰股份已储备包括全光谱健康照明、超高光效、量子点On-chip封装、低热阻倒装等高含金量技术,以此提升产品毛利。

  最后,公司通过降本增效,将资源实现最高优化配置,维持了利润空间。具体表现在简化管理层级、剥离冗余资产说损耗、加强应收账款管理及存货疏通,同时通过自动化与规模化提升生产效率等方面。

  补贴背后的真身

  值得注意的是,政府的补贴对LED产业的发展一直起到推波助澜的作用。2019年上半年,12家封装企业均获得一定数额的政府补助,为公司发展提供更为强劲的动能。

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12家企业计入当期损益政府补助情况(来源:企业财报)

  从表格可知,厦门信达、木林森及瑞丰光电补助比例较高。厦门信达财报显示,其补助主要用于技术研发、大宗贸易、LED生产线改造等方面。事实上,厦门信达业务格局多元,涵盖信息、汽车经销、供应链服务等领域,体量巨大,因此相比其他封装企业需要更强的驾驭与管理能力。从营收来看,厦门信达对外的“吸金能力”并不弱,已形成规模化优势,而面对大规模“疆土”的管理,公司也表示,目前已着手进行资产梳理,力争培养核心竞争力,改善盈利质量。

  木林森对补助的依赖则从去年就开始显露。2018上半年,木林森计入当期损益的补助金额约达4.90亿,占当期净利润的101.24%。近几年,木林森通过并购、扩产等手段,不断加深LED产业链中下游的渗透程度,也带来了一系列明显成效。不过在大刀阔斧迈进之时,木林森仍需要注意自身的盈利独立性,才能从容应对未来大环境的各种变数。

  事实上,即使想要他人扶持,也需先将自身站稳。眼下,行业正盛传“细分为王”的说法,健康照明、智能照明等细分领域如雨后春笋般冒出,Mini LED、5G基站、物联网等技术也在不断涌动,在这些市场抢占先机,或可为企业带来巨大成长性与利润空间。

  技术的推进与革新往往离不开研发。在12家企业中,有8家的研发投入较上年同期有所增长,其中东山精密增幅最大,几近翻番。而从财报得知,大部分企业也是将这些费用主要用于上述新技术与新应用的研发上。

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12家企业研发情况(数据来源:企业财报)

  总体来说,如今大环境危与机并存,无论大小企业都需要修炼内功,以度过难关或更进一步。但与此同时也应量力而行,不可急功近利,将步子迈太大。毕竟,走得快固然好,走得稳更重要。

 

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