|
2026年上半年，中国连接器行业延续增长态势，但增长逻辑已发生根本性切换。AI算力基础设施与新能源汽车高压平台，正在取代传统消费电子，成为行业最强劲、最确定的增长引擎。
《国际线缆与连接》对国内32家上市连接器企业半年报进行系统梳理发现：行业整体呈现"总量增长、结构分化、增长集中化"的特征。双增企业正在形成行业增长极，单增企业承受转型阵痛，双降企业加速出清。
01
连接器行业总览：总量扩张 利润挤压
据连接器企业财报数据显示，2026年上半年，32家连接器企业合计营收规模持续扩大，平均营收增长率约14%，但平均净利润增长率仅约10%，利润增速低于营收增速，行业步入“景气向上与盈利承压并行”的新阶段。
2026年上半年，32家连接器企业合计营收规模持续扩大，算术平均营收同比增长约15%；但利润端明显承压——20家归母净利润同比下滑，6家亏损，连接器行业步入"景气向上与盈利承压并行"的新阶段。
核心变量在几个维度：
一是增长引擎切换。动能从消费电子转向“高速＋高压”两条主线：全球电信/数据通信已连续四年居下游应用之首；中国汽车连接器2025年674.43亿元、2026年713.2亿元；高速侧，国内汽车高速连接器2022—2027年CAGR 24.8%、2027年达390.56亿元；高压侧，2025年约344.17亿元、占汽车连接器55.16%（据Bishop & Associates、智研咨询、国联证券）。
二是传统基本盘承压。消费电子、小家电、通用接插件等传统优势领域增长乏力，竞争加剧与价格压力持续收窄利润空间，传统业务占比较高的连接器企业同时面对毛利压缩、订单不稳定与产能转型三重压力。
三是成本与汇率挤压。美元走弱使以外销为主的连接器企业汇兑损失大幅增加，电连技术财务费用增长2662%、快可电子增长854%、兴瑞科技增长856%；叠加原材料价格高位运行、部分防务领域订单周期性波动、新业务前期投入居高不下，盈利空间被进一步压缩。
02
双增企业：连接器行业增长极正在形成
在32家连接器企业财报中，有10家实现了营收与净利润的同步增长。这些连接器企业构成了连接器行业的"增长极"——10家双增企业算术平均营收同比约28%；平均归母净利润同比约98%（金信诺、奕东电子的低基数高增长放大了均值）。
立讯精密：AI服务器需求爆发的最大受益者。立讯精密深度受益于AI服务器需求爆发，224G高速线缆切入英伟达GB200供应链，汽车电子与消费电子基本盘同步发力，三大业务共同驱动高质量增长。
航天电器：防务回暖，利润增速远超营收。防务领域需求回暖，高毛利产品占比提升，利润增速显著高于营收增速。
得润电子：营收微增，盈利改善，在低速增长下实现利润端的稳健修复。
金信诺：海外布局进入收获期美国得克萨斯州制造基地已竣工投产，海外布局进入收获期，叠加资产处置收益，推动净利润大幅增长。
奕东电子：完成对冠鼎金属的收购，并表效应叠加FPC与连接器业务的协同，推动了收入快速增长。公司确认约1029万元股份支付费用对当期利润形成一定压制，剔除该影响后主业盈利能力仍有提升空间。
珠城科技、胜蓝股份：新能源与消费电子双轮驱动。两家企业均在新能源汽车高压连接器和消费电子回暖两大方向上同时发力，实现利润增速高于营收。
鼎通科技：112G高速通讯连接器在AI数据中心需求中实现量利双增，利润增速高于营收增速，表明高速产品占比提升正在改善整体盈利结构。液冷散热模组从验证走向批量交付，224G风冷产品也已规模化量产，技术迭代节奏领先行业。
信音电子：并购驱动的弹性增长。业绩高增主要受益于合并国联电子及土地使用权处置收益。
富士达：防务配套业务保持稳健增长态势。
双增连接器企业的共性逻辑可归纳为三点：
一是赛道选择精准。集中在AI算力驱动的高速连接器和800V平台驱动的高压连接器两大方向。立讯精密、鼎通科技受益于AI服务器需求爆发；胜蓝股份、珠城科技受益于新能源车高压架构升级。
二是具备核心技术壁垒。在信号完整性设计、散热结构优化、精密制造等方面形成护城河。有技术壁垒的公司，利润稳定性更强，还能获得更充足的订单稳定性与更强的议价能力。
三是成功进入头部客户核心供应链。立讯精密进入英伟达AI服务器供应链，华丰科技在高速背板连接器上实现突破，一旦进入核心Tier 1或主机厂配套，意味着至少三年的稳定放量周期。
03
单增连接器企业：规模扩张与利润承压并存
在当前产业升级与市场周期交织的背景下，单增连接器企业呈现出鲜明的两类特征：“增收不增利”与“增利不增收”，反映出连接器企业处于不同战略阶段的经营现实。
△ 增收不增利：转型阵痛期的直接体现
中航光电：防务领域需求阶段性放缓，而研发费用增长48%、销售费用增长58%，利润端承压明显。
长盈精密：具身智能项目投入增加，拓展服务器液冷快接头、高速铜缆等新业务导致期间费用大幅增加，利润被严重侵蚀。
天海电子：铜价上涨和主机厂降本要求向上游传导，但汽车连接器业务收入10.37亿元，同比增长24.21%，mini-FAKRA、千兆以太网高速连接器逐步批量供货，高毛利产品占比持续提升，中长期动能充足。
信维通信、维通利、凯中精密：增收但利润微降。
壹连科技：深耕新能源车高压连接器，深度绑定头部客户，受益于800V平台渗透率提升；利润下滑主要受销售费用增长43.76%、管理费用增长76.14%及资产减值损失增加的影响，显示公司正处于规模扩张与费用前置的投入期。
电连技术：消费电子受手机市场疲软拖累，汽车连接器增速换挡，汇兑损失导致财务费用暴增2662%，叠加销售费用增长49.66%、原材料涨价及扩产折旧增加，共同挤压利润空间。
瑞可达：新能源高压连接器业务仍具较强竞争力，但受下游客户项目周期影响增长停滞，可转债利息费用计提导致财务费用增长342%，对利润形成较大压制。
华丰科技：56G高速背板连接器已批量使用，112G产品完成测试并批量生产，高毛利的高速产品占比快速提升；利润短期承压源于新一代线模组产品处于良率爬坡期，研发费用增长47.33%，但经营性现金流大幅转正，产品结构优化的长期趋势没有改变。
兴瑞科技：汽车电子业务保持增长，但美元汇率波动导致汇兑损失显著增加，存货跌价准备计提扩大，对利润形成拖累。
徕木股份：由盈转亏。行业竞争加剧、原材料价格上涨而销售价格未能同步调整，导致毛利率大幅收缩，财务费用同比增长85.78%，进一步加剧了亏损。
凯旺科技：亏损扩大，规模扩张与成本控制严重失衡。
维峰电子：研发费用大增用于工业控制、新能源等新领域开发，汇率波动使财务费用由负转正，双重因素压制利润。
增收不增利企业的共性是：
传统业务毛利承压与新业务投入期叠加。部分以消费电子连接器为主营业务的公司，虽通过市场拓展维持了营收规模，但激烈的价格战与上游材料成本上涨严重侵蚀了利润空间。与此同时，它们为长远发展提前布局的新能源汽车、服务器高速连接器、储能等新赛道，正处于"高投入、慢回报"的培育阶段，导致短期财务表现上"青黄不接"。
△增利不增收：战略调整与效率提升的结果
吴通控股：通信天线业务收入下滑，但通过优化产品结构、控制费用支出，实现利润逆势增长，公允价值变动损失较上年同期大幅减少也是重要原因。
快可电子：在收入下滑背景下实现利润逆势增长。
增利不增收连接器企业的共同特点是：
营收下滑并非竞争力减弱，多源于主动战略收缩或客户周期波动；利润改善则依赖于成本控制、资产处置或非经常性损益。这类连接器企业正处于调整期，后续需关注其主业盈利能力的恢复情况。
04
双降连接器企业：传统业务承压，出清加速
在连接器行业整体向高压、高速、系统化升级的进程中，部分连接器企业因未能及时转型或传统业务占比偏高而面临严峻挑战。
意华股份：营收利润双降。下滑主因不在连接器主业：通讯连接器收入8.22亿元、同比增长36.76%，真正的拖累项是太阳能支架业务收入12.23亿元、同比下降30.53%；利润端则受汇兑损失增加与资产减值损失扩大双重压制。
合兴股份：传统汽车连接器基本盘稳定，但原材料涨价与行业竞争加剧导致毛利率承压，新能源高压连接器布局尚处投入期。
鸿日达：亏损归因有三：一是26Q2起主动裁减部分持续亏损的传统连接器项目；二是加大半导体封装散热片、光通信器件、3D打印等新业务投入，管理费用与销售费用增长较快；三是金盐等主要原材料采购价格大幅上涨，叠加存货跌价准备计提较大。
创益通：传统消费电子连接器业务受客户订单减少影响收入下滑，存货跌价准备计提增加，资产减值损失扩大。公司虽积极向新能源、储能领域转型，但新业务体量尚小，尚未形成有效支撑。
陕西华达：防务领域订单波动导致收入下滑，政府补助与公允价值变动收益部分对冲但仍未扭转亏损局面。公司正积极向商业航天、数据中心等新领域拓展，并持续加大研发投入，但新业务培育期较长，短期内尚未形成足以抵消传统业务下滑的规模效应。
双降连接器企业的共性是：传统业务占比较高，或正处于新旧业务交替的投入期，且普遍受到原材料涨价、汇率波动、费用刚性增长的多重挤压。当前的"双降"并非行业衰退的信号，而是行业"价值重构"下的必然出清过程。
那些产品同质化高、技术壁垒低的连接器企业，在无法跟上高端需求增长步伐时，便会面临巨大压力。随着AI算力与高压电动化两大主线的持续深化，预计双降企业的出清速度将进一步加快。
05
连接器行业趋势：从量价齐升到生态为王
通过对32家连接器上市公司半年报的梳理，可以清晰地看到，行业增长的引擎已从过去的“量价齐升”转变为由尖端技术驱动的价值跃迁。
高速侧，AI服务器迭代是核心驱动力：数据中心的传输速率正从400G/800G向1.6T演进，推动高速I/O连接器单通道速率向112Gbps乃至224Gbps升级，直接带来量价齐升效应。鼎通科技凭借112G高速通讯连接器在AI数据中心的需求中实现量利双增；华丰科技在56G/112G高速背板连接器上的突破，标志着本土企业已具备与国际巨头同台竞技的能力。
高压侧，电动汽车800V高压平台正成为标配，这不仅提升了高压连接器在单车上的价值，也对产品的耐压、载流和安全性能提出了更高要求，壹连科技、瑞可达、胜蓝股份持续受益于这一趋势。
头部企业已不再满足于只销售独立的连接器，而是积极向提供系统级的互连解决方案转型，这已成为构筑护城河的关键。在AI服务器领域，企业需要提供涵盖高速背板、线缆组件乃至CPU Socket的全套互连方案；在新能源汽车领域，领先供应商正将高压连接器、线束Busbar等进行集成，为车企提供电池包整体电气系统解决方案，极大提升了客户粘性。
2026年上半年，信音电子合并国联电子、奕东电子收购冠鼎金属、珠城科技控股瑞松电子，行业整合明显提速。在行业竞争加剧、技术迭代加速的背景下，预计未来两年连接器行业的并购整合将更加频繁、行业集中度进一步提升。
与此同时，国产替代已从消费电子连接器向高速背板连接器、CPU Socket等高壁垒领域延伸。华丰科技在56G/112G高速背板连接器上的突破，立讯精密在AI服务器互连方案上的深度卡位，均表明本土企业已具备与国际巨头同台竞技的能力。下一阶段的国产替代，将由技术壁垒而非成本优势驱动。
2026年半年报显示，连接器行业增长正从“水涨船高”转向“强者恒强”。
未来三年的生死分水岭，将完全取决于企业在“高速信号传输”与“高压大电流处理”上的硬核技术壁垒。无法将单点技术升维成系统级解决方案的企业，将在这一轮残酷的产业链洗牌中加速退场。
未来三年，决定连接器企业排名的将不再是产能规模，而是在“高速信号传输能力”和“高压电力处理能力”上建立的技术优势，以及将这种优势转化为系统解决方案的能力。连接器行业的竞争，已全面进入技术壁垒和客户壁垒的时代。 |
