图 / 奕东电子

01 

奕东电子两次出手，标的估值涨了2.3倍

冠鼎注册资本500万元，2012年成立于深圳宝安，主营五金制品与电子产品生产。

去年11月，连接器企业奕东电子公司以6120万元买下51%，取得控股权；剩余股份中，梁立壮持39%、邱万盛持10%。

本次交易，是向这两位股东再买一部分：从梁立壮手中受让25%，作价1亿元；从邱万盛手中受让4%，作价1600万元。交割后，三方持股变为奕东电子80%、梁立壮14%、邱万盛6%。

两次作价都可以倒推出整个冠鼎值多少钱。去年11月的6120万元对应51%，折算下来公司整体约值1.2亿元；本次1.16亿元对应29%，折算整体估值为4亿元。不到一年，同一家公司的作价涨了约2.3倍。

涨价的基础是盈利。公告显示，冠鼎2025年全年营业收入1.52亿元、净利润625.72万元；2026年上半年营业收入2.005亿元、净利润1930.24万元——半年收入已超去年全年，净利润约为去年全年的三倍。

付款分两期：首期在协议签署后10日内支付，第二期在工商变更登记完成后30日内支付。交易不涉及关联方，也无需提交股东会审议。

图 / 奕东电子公告截取

02 

冠鼎与奕东电子

子公司比母公司更赚钱？

连接器企业奕东电子公司在公告中给出的理由有两层：一是提高持股比例，把冠鼎的液冷业务与连接器企业奕东电子公司战略绑得更紧，统一经营决策与发展目标；二是"增厚公司业绩"。

冠鼎自去年11月被收购51%起，就已经是连接器企业奕东电子公司的控股子公司，它的收入和利润一直按比例算进上市公司的合并报表。这次多买的29%不带来新的资产，也不带来新的订单，买的是分利润的权利：

过去冠鼎每赚100元，上市公司能拿51元，另外49元归梁立壮与邱万盛；现在能拿80元。按冠鼎目前的盈利水平计算，上市公司能分到的部分（利润归属）增加了约57%——不增加营业收入，增加的是最终落进上市公司口袋里的利润。

再看一组对比。2026年上半年，冠鼎净利润1930.24万元；同期，连接器企业奕东电子公司整个上市公司归属于股东的净利润为915.9万元。一家子公司的净利润，是母公司的两倍以上。

但这两个数字不能直接摆在一起比较。

冠鼎的数据是它一家公司、完整半年的账；连接器企业奕东电子公司报表中的"热管理产品"板块，上半年收入1.74亿元，而冠鼎是今年1月29日才正式并表，其中还要扣掉公司内部之间的交易。

已有报道把冠鼎单体的2.005亿元收入与板块的1.74亿元并列，得出"子公司收入高于整个板块"的说法，这是口径混用。此外，冠鼎上半年数据未经审计。

冠鼎所做的产品聚焦在液冷：以液冷板、分歧管为核心品类，配套结构件及液冷相关加工，按订单生产，客户以液冷散热领域头部厂商为主。

这与连接器企业奕东电子公司原有的制造能力互补。连接器企业奕东电子公司半年报披露，收购51%股权"已完成交割及业务整合"，补齐焊接工艺、精密管路加工与整模组装三个环节，产品由单一零件升级为"液冷板+连接组件+整体散热模组"；在上市公司支持下，冠鼎持续扩产，液冷板、分水器、液冷模组交付提升。

收权的时点，与业务起量的时点基本重合。

03 

加码液冷的连接器企业，不止奕东

过去半年，往液冷走的连接器企业，动作可分几类。

同行里最直接的是鼎通科技。9月10日，公司公告拟以自有资金1亿元设立全资子公司鼎通液冷（信阳）科技有限公司；投资者交流中披露，现有2条液冷产线运行中，今年共规划5条，正在有序扩产、暂未满产。新设法人，是把液冷从一条产品线升格为独立业务主体。

跨界的动作体量更大。领益智造今年1月收购立敏达，后者持有英伟达AVL与RVL双认证，为Rubin平台分水歧管在中国大陆的定点直供方，公司液冷板块2026年收入目标为25亿元。

老牌连接器企业从组织入手。中航光电在2026年提出整合液冷业务发展资源、构建适应连接器行业业务发展的组织架构及运营管理模式，其液冷解决方案及其它产品上半年收入约8亿元。

连接器产业链边缘也在往里挤。华菱线缆通过控股子公司三竹智能切入该领域，据9月投资者交流披露，三竹智能自研的AI液冷电机连接器已完成样品开发，进入某客户新产品试装验证阶段，该客户新产品将间接配套英伟达产业链。

而在液冷Cage这一更细的料号上，连接器企业意华股份的OSFP液冷屏蔽组件与华丰科技的液冷Cage产品，目前仍处送样验证阶段。

连接器企业奕东电子公司自己的进度条也在往前走。半年报提到，为满足光模块液冷等新项目的订单交付需求，公司新增生产区域并进行大量生产设备投入，部分新产能已逐步实现量产交付。

这些动作指向同一件事：连接器企业的能力边界，正从"连接"延伸到"连接与散热"。

原因在工艺同源。高速连接器依赖精密冲压、模具、注塑、电镀与自动化组装；液冷板依赖精密加工、管路焊接与结构设计，两者对精度与批量制造的要求高度一致。

更要紧的变化在料号层面。冷板要装进Cage壳体，光模块插入后外壳贴合冷板，连接器企业与散热企业的工作落在同一个零件上。当这个零件开始批量交付，原本分属两条供应链的份额，就要重新划分。

格局上，标准与认证仍掌握在方案商手中。安费诺、泰科电子、莫仕等既是Cage标准与认证的持有方，也是国内连接器企业的直接客户。能否进入认证名录，比先建成几条产线更关键。

市场空间明确：机构预计，数据中心液冷市场规模2026年约942亿元、2027年约1478亿元。但节奏仍需观察——液冷产品客户验证周期较长，目前多数企业的进度条停在送样与小批量阶段。

从6120万元到1.16亿元，连接器企业奕东电子公司把冠鼎的权益从51%收到80%。这是利润归属的调整，也是组织上的收拢：把一个已经跑起来的液冷主体，更紧地绑在自身战略上。

连接器企业奕东电子公司公告的表述是"增厚公司业绩"。能否增厚，取决于冠鼎的订单能否继续兑现；而这条赛道的胜负，还要看谁能进那份认证名单。