9月最后一周工业线材价格加速上涨，市场恐高情绪升温。经分析，预计国庆假期后下游企业集中补库后交投再转弱，且库存存在累积上升风险，人民币汇率仍有继续升值空间，对工业线材出口不利，再加上国际上地缘政治风险和贸易摩擦仍在继续，料国庆节假期后工业线材市场逐步回归理性，高位价格合理性回落。
2024年工业线材价格除4-5月份存在较长时间的上行走势外，其他时间“震荡下跌”是贯穿今年市场行情的主旋律，甚至进入9月上旬价格仍呈现下行走势，价格跌至新低，传统消费旺季未能及时兑现，市场情绪日趋悲观、信心备受打击。不过，从9月中旬开始，工业线材价格呈现出震荡上涨走势，最后一周甚至出现加速上涨的状态，主要是受宏观利多举措集中出台提振市场信心的影响。价格涨势过快的同时需求跟进却较为乏力，市场产生了一定的担忧情绪，业者目前最为关系的问题是，此波上涨势头能维持多久？节后工业线材价格走势如何？本文将详细进行阐述。
2024年9月最后一周工业线材价格宽幅上涨，自9月24日至9月29日仅6天时间，拉丝材全国均价就从3257元/吨上涨3543元/吨，涨幅达286元/吨，涨幅8.78%；硬线全国均价从3439.38元/吨上涨至3674.38元/吨，涨幅达235元/吨，涨幅7.22%。主要原因分析如下。
一是宏观层面多项利好政策集中推出，极大地激发了市场对经济复苏的乐观预期。这也是工业线材价格快速上涨最主要的原因。具体来看，近期相关部门集中发布十余项促消费相关举措，其中9月24日发布会多项重磅政策同时推出，加大货币政策调控强度，公布了存量房贷利率降下调约0.5%，二套房贷款最低首付比例由25%下调到15%，保障性住房再贷款央行资金支持比例由69%提高至100%等等。至9月27日，又一波重磅举措出台，央行官网公布7天期逆回购利率下调0.2个百分点，由此前的1.70%调整为1.50%，本次下调幅度为近四年最大，同日决定下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此次下调后，金融机构加权平均存款准备金率下降至约6.6%。降准、降息、地产等多方面的组合拳齐发，显著增强了市场对经济恢复的信心。受此宏观利多的强劲驱动，期货螺纹钢市场一周内强劲上涨，涨幅超过300点，并在9月27日夜盘突破了3400元的关键阻力位，达到了近两个月以来的高点，市场情绪空前升温，钢厂及贸易商报价宽幅上调，工业线材现货价格涨速加快。
二是原料价格震荡上涨，成本端支撑力度明显增强。焦炭价格上涨，9月最后一周焦炭两轮提涨落地，涨幅在100-110元/吨，主要是近期钢材价格持续上涨，钢厂利润修复良好，高炉开工稳中有增，对焦炭需求有增加，再加上焦炭期货持续上探，投机需求增加，成品钢材库存亦呈现下降态势，供需格局偏紧，市场情绪逐步提振，焦炭价格上涨；铁矿石价格上涨，主要是铁水产量小幅增加，且周内降准降息以及地产相关政策集中出台引发资本市场情绪好转，政策驱动下的情绪回暖带动铁矿石期现市场价格震荡上涨，截至9月29日，日照港（600017）PB粉矿61.5%价格在768.5元/吨，较9月23日的671元/吨上涨97.5元/吨，涨幅14.53%。原料焦炭及铁矿石价格双重上涨下，炼钢成本上升，截至9月29日，拉丝材成本在3235元/吨，较9月23日的3058元/吨增长177元/吨，增幅5.79%，成本端对工业线材价格的支撑力度明显增强。
三是供强需弱格局缓和，部分资源出现偏紧状态。9月份，随着天气因素对户外施工及运输的影响逐步减弱，下游终端刚需呈现缓慢回升趋势，再加上中旬开始工业线材价格震荡上涨，市场信心逐步修复，下游拿货意愿回升，对库存消耗速度加快，截至9月29日，全国样本钢企库存为57.20万吨，较8月底的76.78万吨下降11.58万吨，降幅16.84%。整体来看，9月最后一周钢厂及贸易商库存压力均不大，甚至部分资源出现供应紧张的情况，支撑钢厂及贸易商积极上调报价出货。
经上述分析，可以看出近期价格快速上涨的主要因素是宏观利多举措集中释放激发了市场对后市的乐观预期，此外，原料成本上升、部分资源供应偏紧也是支撑工业线材价格上行的驱动因素。
不过伴随着价格的持续上涨，需求跟进渐显乏力，一方面是刚需总体有限，前期下游拿货后消化库存尚需时间，采买操作减少，另一方面是价格涨速过快导致市场出现恐高情绪，拿货意愿减弱。考虑短期内工业线材终端刚需难有明显增量，预计节后下游企业集中补库后交投再转弱，且库存存在累积上升风险，人民币汇率仍有继续升值空间，对工业线材出口不利，再加上国际上地缘政治风险和贸易摩擦仍在继续，料国庆节假期后工业线材市场逐步回归理性，高位价格合理性回落。 |
